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综上所述，棚改货币化安置的推出在一定程度上缓解了商品房库存压力，同时也通过带动房地产销售间接拉动房地产开发投资增速并促进经济增长，但政策过热也导致了部分地区库存压力重新显现，有必要适当降温以缓解政策的副作用，而随着政策性银行贷款审批趋严，棚改资金来源受限也在一定程度上抑制了地方政府的棚改热情，因此2019年棚改计划量较2018年回落明显。往后看，后续棚改“补进度”或将导致2020年的开工量高于2019年，但考虑到棚改资金受限、库存压力显现、“房住不炒”的政策背景，新三年棚改计划的实际完成量也有低于预期的可能。对于债市而言，棚改进程的边际回补或将拉高部分房地产开发投资增速，但在户籍城镇化的规划中居民购房总数仍面临一定天花板，对住宅销售形成拖累，明年商品房销售增速仍有望下滑，对债市仍是利好，短期来看，基数效应下四季度经济有望走稳，而通胀也仍对货币政策形成制约，四季度债市或将维持震荡格局，我们建议短期以防守为主，关注重要会议对当前经济情况和政策取向的定调，随着“滞胀焦虑”的消退，从长期的视角来看可在当前收益率水平适当增加配置。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）责任编辑：张玉洁 SF107上证报讯 对于此前传闻监管部门正考虑通过划转等方式整合部分央企旗下的金融资产的消息，国资委主任肖亚庆3月5日在人民大会堂接受记者采访时表示，还没有听说这个消息。“根据国资委监管要求，我们主要鼓励大家从事主业和实业，很多中央企业有财务公司，主要从事与主业相关的金融服务，这还是好的。”

违法的“游戏”咱可不能玩！责任编辑：吴金明新华社马德里10月5日电（记者冯俊伟 谢宇智）西班牙负责欧盟事务的国务秘书路易斯·马尔科·阿吉里亚诺4日代表政府召见美国驻西班牙大使杜克·巴肯，抗议美国政府计划对部分欧盟输美产品加征关税。西班牙首相府4日晚发表声明说，西班牙政府坚决反对美国对一系列欧盟输美产品加征关税，希望美国能够认识到，在未来几周内达成一项协议是必要的，“以避免破坏体现双边关系特征的合作精神和谅解精神”。

但是，昨天一天的反弹，也不能太过乐观。一方面，后市美股会怎么走，还是未知数。另一方面，3月23日市场大跌，留下了很大的跳空缺口，这个缺口的压力是不容忽视的。所以，后市将以何种方式来回补这个缺口，也将决定反弹的力度。沪深300指数仓位参考昨日仓位：六成

棚改货币化带动房价上涨，居民认购需求旺盛拉动房企拿地意愿和开工热情，反而增大了库存去化难度，而房价快速上涨也助长了“炒房”风气，一定程度上背离了政策初衷。2015年10月住建部发布的《关于进一步推进棚改货币化安置的通知》曾指出，商品住宅库存量大、消化周期长的市、县，要进一步提高货币化安置比例；这说明棚改货币化安置的政策目标之一在于促进商品房库存去化。然而，伴随着棚改货币化安置的持续推进，商品房需求较为旺盛，居民对房价的上涨预期助长了投机氛围，房价上涨也拉动了房地产企业拿地、开工热情，反而导致了房地产企业的库存回补。具体来看，尽管当前住宅的待售面积绝对水平仍趋于回落，但自2018年起，住宅待售面积的累计同比增速就已触底并持续反弹，一定程度上说明当前房企的库存去化难度加大。

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